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          机构:“猪周期”风起 股期掘金机会将至

          中国粮油网 2019-01-28 来源:中国证券报

            近期生猪价格表现疲软,令“猪周期”反转预期蒙上疑云。统计数据显示,全国生猪均价已经由年初当周均价13.01元/公斤下降到1月20日当周均价12.01元/公斤。“猪周期”反转的判断是否仍然?#34892;В?#23545;投资有何影响?

            ?#28304;耍行?#26399;货研究指出,“我们判断近期猪价下跌为阶段性供应过剩导致,主要原因是春节前生猪集中出栏以及东北猪肉外调。当前出栏生猪尚未反映非洲猪瘟影响,无需怀疑新周期到来的真实性。在结合行业数据及调?#34892;?#24687;后,给出‘猪周期’不会迟到,更不会缺席的观点,认为最迟四月份之后,猪价将开启上涨模式,根据产能去化程度,此?#20013;?#21608;期涨幅及?#20013;?#26102;间可观。”

            据了解,2018年受猪价下跌影响,部分A股相关标的净利润同比大减。而在上一轮猪周期上涨期间,相关公司业绩增长最高可达5-6倍。

            兴业证券研究指出,若2019-2020年行业景气向上,养殖板块将再度释放大量利润,是业绩主要看点。

            兴业证券相关研究分析,2018年猪瘟加速产能出清,2019年猪价将开启上行周期。首先,猪价连续两年下跌后进入磨底阶段,生猪存栏、能繁母猪存栏快速下滑,消费变动不大,未来将出现供需缺口;其次,2018年非洲猪瘟禁调致南北市场割裂,产区价格进一步下跌,?#34892;?#25143;生存困难、补栏意愿低迷,销区价格景气但?#32321;?#21387;制补栏,行业产能加速出清,2019年二季度后或迎来周期反转。

            从大宗商品的角度来看,豆粕是与猪肉关系最为紧密的大宗商?#20998;?#19968;。数据显示,同样是饲料,玉米饲用消费占到总消费50%-60%,豆粕饲用消费占到总消费90%以上。同时猪肉与鱼类替代性较强,也提升了其饲料菜粕的关注度。

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